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秒速赛车:强于大市评级]建筑材料行业

作者:admin  发布时间:2018-05-13

  秒速赛车官网[强于大市评级]建筑材料行业点评:四月水泥景气显著回升 五月旺季量价稳健

  国家统计局今日公布,(1)1-4 月全国固定资产投资(不含农户)同比增长7%,增速环比一季度回落0.5 个百分点。其中,1-4 月基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长12.4%,增速环比回落0.6 个百分点。4 月固投(不含农户)环比3 月增长0.52%。

  点评:固定资产投资累计增速环比下滑幅度较小,整体保持平稳。政治局会议提出扩大内需,考虑到地方政府债务问题、利率高位、金融去杠杆,我们认为粗放式提振不符合经济结构调整的目标,企业融资成本压力大,“后遗症”颇多,预期今年基建增速大幅提升可能性较弱。内需着力点需首先观察消费与高端制造,结合通胀预期提升,内部消费力增强具有长期韧性,重点关注衣食住行改善、医疗、品牌需求提升。进入4 月,建筑及装潢材料类消费额同比增速上升至11.4%,增速环比提高1.2 个百分点,在15 个品类排名中,由3 月的第11 位上升至4 月的第5 位。上半年装修旺季正常开启,建议关注石膏板龙头北新建材、管材龙头伟星新材、涂料龙头三棵树、板材龙头兔宝宝等。此外,中美贸易摩擦充分提示并坚定国内发展高端制造的决心,我们观察到制造业投资累计增长4.8%,环比提高1 个百分点。其中,高技术制造和装备制造业投资同比均增长7.9%,均比制造业投资高3.1 个百分点。

  (2)1-4 月全国房地产开发投资同比名义增长10.3%,增速环比一季度回落0.1 个百分点。房屋施工面积同比增长1.6%,增速提高0.1 个百分点。房屋新开工面积增长7.3%,增速回落2.4 个百分点。土地购置面积同比下降2.1%,一季度为增长0.5%。

  销售面积同比增长1.3%,增速回落2.3 个百分点。点评:分区域看,东部、中部房地产开发投资增速环比一季度均有回落,下降幅度分别为0.5、0.2 个百分点,但同比增速11.3%、14.8%均超过全国平均,仍是拉动地产投资的主要区域。东北增速明显提高9.4 个百分点,达到10.7%,主因一季度淡季天气寒冷所致。西部同比增速较小,仅3.2%,增速环比提高0.3 个百分点。在土地出让增加、保障房贷款继续增快的支持下,预期今年房地产各项增速指标回落幅度不必过于悲观。同时,关注地产集中度提升趋势,地产端深度合作的消费建材企业收入端有望持续高增长。

  点评:4 月以来各地下游需求恢复并集中释放,叠加北方大部分区域结束冬季错峰生产期,水泥单月产量恢复较为显著。华东引领旺季量价齐升,尤其涨价超预期提升行业盈利预期。根据数字水泥统计,截止5 月11 日,全国水泥高标平均价430.5元/吨,同比提高21.6%,回升至1 月初高位,环比3 月初低点提高近40 元。杭州、合肥、南京、武汉高标价分别比上半年低点提高70、40、30、60 元/吨。本轮旺季有望持续至5 月末,6 月小淡季来临,梅雨、中高考、高温影响需求,水泥量价出现政策回调,预计在低库位的支撑下,下调幅度不会太大。此外,河南、山东、辽宁、河北、秒速赛车官网:山西等地出台错峰停窑文件,收缩供给同样支撑价格,继续看好二季度海螺水泥、华新水泥等龙头业绩。