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证券时报:A股在筑底阶段 部分险企试探性

作者:admin  发布时间:2018-08-26

  A股连续两日收涨,消息面上,有报道称主流保险机构昨日有所参与,多家大型险企确认加仓。那么,昨天的行为是个别险企所为还是保险行业的普遍现象?

  对此,券商中国记者采访了多家保险及年金投资人士,他们均表示,短期看,市场在筑底阶段,不排除还有再往下探的可能,但是目前点位在长期来看不会太悲观,可以确认为长期底部。

  在这一判断下,部分保险机构已在试探性增加股市投资,不过,不同保险机构的投资操作并不相同。有的于近期少量多次增加投资;有些则试探加了些仓,但尚未大规模进去;也有保险机构主要加蓝筹股,并表示,从长期考虑肯定是要加仓,但考虑到年度考核,还是要谨慎一些。

  近期A股走势低迷,估值已处于历史较低水平。根据天风证券研报数据,截至8月17日,沪深300整体PE估值11.23倍,创业板指数PE为38.34倍,上证50整体PE为9.63倍,均处于2010年6月以来估值的较低水平,且各指数中位数估值均接近2010年6月以来最低位。

  对于现阶段的股市行情,受访的多家保险机构以及年金管理机构人士均认为,这是市场摸底阶段,短期虽然具有不确定性,但是属于筑底阶段。即使不是绝对底部,也是相对底部,长期看,风险小于收益,具备投资价值。

  一家中小保险机构首席投资官表示,目前市场应该是底部了,从价值上来说,现在投资没有问题了,但是一般从经验上来说,市场都会跌得“过一点儿”,会再跌得更深些。

  “这个点位不会太悲观,会不会继续往下探还不好说,作为一个底部的话还是可以的。”一家中型险企资管部副总裁表示。

  根据天风证券研究数据,截至8月17日,沪深300整体PE估值11.23倍,创业板指数PE为38.34倍,上证50整体PE为9.63倍,均处于2010年6月以来估值的较低水平,且各指数中位数估值均接近2010年6月以来最低位。

  注:1.所处分位数越高,表示当前估值相对其自身历史估值越高;2.净利润数据自2010年一季报至2018年一季报,市值数据自2010年6月4日至2018年8月17日。

  从国际横向比较来看,天风证券数据显示,上证50指数估值也较低。2018年预计上证50指数市盈率为8.98倍,高于恒生中国企业指数,低于标普500指数、道琼斯综合平均指数、香港恒生指数整体估值。

  尽管就股市已具备长期投资价值的观点一致,但不同保险机构的投资操作并不相同。

  试探性增加投资的为一派。一家大型财险机构投资人士称,前期在股市走低的阶段中,就一直在加仓,以至于看起来“加早了”。

  一家大型寿险公司投资部总经理称,近期每天都会根据市场行情来操作,具体的操作资金量并不固定,具有一定的随机性,跟投资经理风格也有关系。

  一家中型保险资管公司研究人士表示,有些试探加了些仓,但还没到大规模进去的时候。

  “试探性地慢慢加仓。”也有保险机构投资人士表示,加的主要是蓝筹股,主要是从价值投资的角度考虑,时间拉长看,蓝筹已有价值,不过短期还不好说。他同时表示,“从长期考虑肯定是要加仓,考虑到年度考核,还是要谨慎一些。”

  操作暂无变化的也有一派。有中型保险集团投资负责人称“近期并无整体加仓”;也有银行系险企资管部副总裁表示,证券时报:A股在筑底阶段 部分险企试探性增加投资近期在操作上还没太大改变;更有小型险企尚未建仓股市,表示“小公司,慢慢来”。

  一位资深保险投资人士对券商中国记者表示,一般保险资金要定制中长期战略资产配置策略,对于权益投资占比有大致要求。至于某个时点所谓加减仓,属于具体投资管理人基于对市场的判断,所做的调整,是战术配置。真正的加仓,应该是自上而下的明确要求进行增配,比如投委会决定增加配比等。

  数据显示,今年上半年,除1月末高于13%外,险资对股票和基金的总体配比一直在12%附近。券商中国记者获悉,5月末,保险资金投资股票1.12万亿。